美债总额突破30万亿，美国离崩盘还有多远？

　　来源：蒋校长

　　上周发生了一件非常重磅的大事，美国宣布一项2.35万亿的新基建方案。

　　这件事当时也写了，写的相对比较浅，就是就事论事从美国基建本身能不能搞成来侃了一下，但真的只是表面，想触及到更深的本质看透这件事，其实还是有挺多说道的。但很可惜，目前老蒋我没看到任何一个号把这件事说透。

　　▲ 3月31日，拜登在“铁锈带”匹兹堡

　　发表了他的基建蓝图演讲

　　所以还是再说一下这件事吧。

　　拜登2.35万亿的新基建方案其实不是什么新思路了，而且是美国现在的刚需。

　　美国现在大量的基础设施都还是上世纪五六七十年代的产物，即便是在纽约芝加哥这样的大城市，其城市整体基建水平也比中国一线城市落后一大截。

　　▲希拉里去纽约地铁

　　闸机刷了五次才过去 图源知乎

　　当然美吹们非要拿北京南城拆不起的胡同串子去做对比，那也没办法。

　　所以很多美国总统一直以来也都想搞基建，全球第一强国现在还在吃肯尼迪甚至是罗斯福时代的基建老本，实在是说不下去啊。用川总的话说：看看中国的（基础设施）吧，我们简直就像是第三世界。

　　▲这是华尔街的路

　　在劳动力成本巨高，层层扒皮克扣巨严重的美国搞基建，简直是难于上青天。加州高铁修了十一年，因为预算持续飙升，现在只完成了总规划的八分之一。

　　所以现在的问题是，基建大家都想搞，但是钱从哪里来？

　　一个国家的收入，最主要分为三个部分。

　　一是债务，二是税收，三是国有企业收入。考虑到美国也没啥大规模国有企业，所以第三项可以忽略不计。

　　所以美国的收入，就是靠发债和收税。

　　1989年，老布什就职总统时，美国国债2.6万亿，年付利息2408亿，合每人债务不到一万美元，利息不到1000美元，完全没问题。

　　老布什干了一场海湾战争，借了1.4万亿，美国国债涨到了4万亿。

　　▲海湾战争干的再漂亮

　　但是经济搞不好，照样没法连任

　　克林顿搞经济真的是一把好手，虽然在他的任期内，美国的国债也长了1.6万亿美元，但他在任的后三年（98-00），美国政府每年的盈余分别是692亿，1240亿，2370亿。

　　美国政府上一次的盈余，还要追溯到1957年了。

　　到克林顿离开时，美国的国债还只有5.67万亿，非常安全的水平。

　　然后的事情，就不提了。

　　小布什在伊拉克和阿富汗打了两场战争，国债翻了一倍，达到了10.02万亿美元。

　　▲伊拉克的直接战争费用+后期抚恤

　　花掉了3万亿美元

　　整体数额仍然不算大，但是已经引起了国内很多人的警觉和反感，典型的一件事是国债钟的“死机”。

　　地产商人西摩尔·德斯特1989年在纽约曼哈顿广场上安装了国债钟，显示美国国债总额和每个美国人的平均债务，到2008年10月，国债突破10万亿，原有的国债钟数位只有13位，卡死在10万亿不能动了。

　　接手的奥巴马也很无奈。

　　一方面要在伊拉克和阿富汗擦屁股，一方面赶上了经济危机必须要砸钱救市，还有他和底层选民在减税教育医保这块的承诺。

　　都得花钱啊。

　　再翻一番，美国国债八年内从10万亿到20万亿。

　　等到交给川总手里的时候，新冠又炸了，在人均储蓄不支撑不了一周开销的美国，除了撒钱，没有任何破局的方法。

　　2020年4月，美国的负债率搞到119%，超过二战时期的最高值118.9%。

　　到现在，美债总额已经突破30万亿。

　　很多说美国耍流氓，担心美债会还不上。这种担心很业余，美国一定不会赖账的，反正发债是人家自己说了算的事，发新债还旧债，只要能负担起的利息就行了。

　　但问题是，美债连利息都很吃力了。

　　黄奇帆认为，美债的上限就是40万亿，美国为此需要支付的利息是一万多亿，这就是美国财政所能负担的上限了。

　　美国政府现在每年的支出7万亿，养老金+医保+教育+军费，这些全是死的一共5万亿，剩下的2万亿里，还利息就干掉一大半.....

　　美国自己也在想办法，那就是降低美债利率。

　　老布什时期，美债利率9.2%；

　　克林顿时期，7.25%；

　　小布什时期，6.3%；

　　奥巴马时期，4.5%。

　　到现在，美国的10年期国债收益率1.655%，之前还出现过0.625%的10年期美债。

　　▲一路走低的美债收益率

　　为什么美债曾经被誉为全世界最优良的资产？克林顿时代的经济增长率就4%，发出的美债收益率有7.25%，奥巴马时期经济增长率1.6%，收益率也有4.5%。这样高的收益率，大家当然愿意买。

　　再看看现在呢，借10年，只有1.6%的利息。

　　那美债的上限就不是40万亿，是100万亿，如果美国能把美债利率定到0.5%，那他们就能借300万亿。

　　政府收入出现赤字还不上债务了，那就发新债还旧债；

　　债务增长太快发现利息都要盖不住了，那就把利率降低，甚至是降到0利率又能怎么样？

　　也不能怎么样，大家不买账了而已。新债没人买，旧债被抛售，崩盘！

　　这些年任美债怎么膨胀，但实际上美债的几个主要持有国手里的美债基本都不怎么增长了，美债的尿性大家心里都有数。不过即便美债从外债转为内债，转为美国人自己负担，但只要美元还是全球货币，国际贸易依然要用美元结算，那各国就依然无法避免被剪羊毛的命运。

　　所以这又说回到老问题，为什么我们一直在推进人民币国际化，就是这个道理。大家都在明里暗里的想要破除美元霸权，美债发的越猛，收割的越猛，这个过程就越快。

　　摆在美国面前的，其实是一个非常难熬的死局。

　　简单做了个图来说明，美国政府如果一直只通过于发债来筹钱的话，那就是条条大路通破产。

　　所以这次搞基建所需要的这2.35万亿，拜登政府想的是第二条路，加税，而且是向富人加税。

　　大美利坚的国运如何，全仰仗于各位乡绅捐资了。

　　拜登加税法案的初步方案包括：

　　企业所得税税率从目前21%提高到28%；

　　对富人的资本收益和死亡时未实现资本收益加税；

　　收入超过40万，个人的最高所得税率增加到特朗普减税之前的39.6%；

　　最狠的是第四点，联合盟友一起全球加税，提高各国的最低企业税率。而且这一项提议是财政部长耶伦联合国际货币基金组织去联合推动。

　　▲财政部长、前美联储主席耶伦

　　在以前，加税加来加去其实主要都是中产阶层在承受，都是在薅打工仔的羊毛，真正做生意的巨富大佬们，有各种各样的方法避税，比如把公司注册地弄到开曼群岛，但是经营还在美国本土经营，就能省下来一大笔企业所得税。

　　但现在，拜登要求把全球的企业所得税都提高，把低税率国家注册企业都迁回美国，要把企业过去能逃掉的那部分税都重新揣回美国政府的腰包。

　　这是美国自1942年来最大规模的加税法案。如果拜登能够成功，美国政府将真的具备自己的造血能力，也将真正有机会从无限发债的恶性循环中走出来。

　　实际上，早在拜登最初的竞选提案中，就提到了用于加税改善政府收支状况的内容，这实际上是对民主党背后资本利益的损害，但为了把破坏全球化的特朗普踢下去，华尔街和硅谷势力，某种程度上默认了他们和拜登之间的分歧和嫌隙，不过资本和民主党议员们，他们大概率没想到，拜登的动作会这么快。

　　实事求是地讲，我们之前真的小瞧了拜登，如果他搞成了，那么应该算得上克林顿之后，三十年里最有能力的一位美国总统了。

　　他上台之后在经济纾困、疫苗接种、国际关系、还有对俄罗斯的遏制上，几乎都实现了自己的诺言，现在这些表面问题都得到初步解决之后，拜登终于要开始解决最棘手的问题了。

　　美国只要能收上来税，能遏制住国债规模的不受控膨胀，那其余的问题，其实都有机会解决。

　　换句话说，如果拜登能从富人手里收上来饷银的话，美国的国债增发就能停下，美元的信誉也可以重新得到恢复，美国乃至全球的通胀压力也能得到缓解。

　　成，则美国再续命五十年，败，则继续回到发债的老路上，一步步走到悬崖然后万劫不复。

　　79岁的老头，如堂吉柯德一般拿着长茅，冲向亿万富翁们筑起来的资本大厦，希望能掉下寸砖片瓦，帮他来修缮帝国的城堡。

　　但只靠拜登的决心，去和资本利益最大化的劣根性去博弈，又有多大的胜算？

　　1644年春，李自成率军破大同，至北京已无险关可守。负责京城防务的吴襄（吴三桂之父）给崇祯上书，调吴三桂的关宁铁骑进卫北京。

　　调吴三桂的辽东精锐回京，需要一百万两军饷，但是国库空虚，算上宫内的变卖财产，也只能凑出来4万两（没办法，崇祯龙袍里面的衣服都打了好几年补丁了）。

　　崇祯想让大臣们捐一下军饷，守住大明国祚。

　　他找了自己的老丈人周奎，希望他做好表率作用，结果周奎就拿出了一万两，周皇后把自己的金银首饰给他，想让他折为现银之后捐作军饷，结果折了5000两，周奎只捐了3000两，最后自己吃了2000两的回扣。

　　最后全体王公大臣们，加在一起捐了二十余万两。

　　一个月后，李自成攻破北京城，崇祯煤山自缢。

　　（大顺军）其所得金，大约侯门十之三，宦寺十之三，百官十之二，商贾十之二，共七千万两。宫中久已如洗，怀宗减膳、布衣，酒扈器具之金银者尽充军饷，内帑无数万之藏。——彭孙贻《平寇志》

　　从王侯、百官、太监那里，一共搜出了5600万两，皇宫里则是“久已如洗”，几万两都没有。

　　国丈爷周奎被闯军拖走拷打一顿后，从家里仅现银就搜出了50余万两。

　　那时的大明财主们，谁把大明的江山放在心上了？

　　而如今的美国资本家，又有谁愿意拿自己的钱去帮助美利坚一把呢？

　　说到底，美国没有机会了，除非有奇迹发生。

　　转自腾讯网